黄金周预测：地缘政治紧张局势缓和，美国数据好坏参半限制波动

黄金（XAU/USD）在本周开局不利后未能实现有意义的反弹，因市场对地缘政治紧张局势缓和以及美国发布的喜忧参半的宏观经济数据作出反应。

美国经济活动相关数据和美联储官员的评论可能在短期内推动XAU/USD走势。

黄金测试3400美元后大幅下跌

黄金周一遭遇沉重卖压，单日跌幅超过1.5%，因地缘政治紧张局势缓和削弱了避险需求。市场对俄乌冲突可能通过美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的会晤取得进展的乐观情绪升温，使得风险资产本周开局表现强劲。

周一晚间，美国总统特朗普宣布针对中国进口商品的关税将推迟90天征收。作为回应，中国商务部周二凌晨宣布暂停将部分美国企业列入"不可靠实体清单"90天，并暂停对原产于美国的商品加征额外关税90天。

经历周一大跌后，黄金周二在3350美元附近获得支撑，因美国7月通胀数据强化了市场对美联储年内还将降息三次的预期，导致美债收益率下行。美国劳工统计局（BLS）数据显示，7月CPI同比涨幅持稳于2.7%，月率涨幅与核心CPI分别录得0.2%和0.3%，符合预期。核心CPI同比上涨3.1%，增速较6月的2.9%加快。根据CME FedWatch工具，美联储年内累计降息75个基点的概率从通胀数据公布前的约40%升至55%以上。

周三缺乏重要数据指引，黄金日内维持窄幅震荡最终基本持平。周四公布的美国7月PPI同比上涨3.3%，显著高于6月的2.4%；月率涨幅与核心PPI均为0.9%。火热的PPI数据促使市场重新评估美联储政策前景，推动美债收益率反弹并令黄金延续周线跌势。

周五公布的美国数据表现参差：7月零售销售月率增长0.5%，但工业产出月率萎缩0.1%；密歇根大学8月消费者信心指数初值从61.7降至58.6。这些数据未能引发显著市场反应，黄金当周始终维持在周线波动区间的下半部分。

黄金投资者静待PMI数据与鲍威尔杰克逊霍尔讲话

下周初地缘政治可能主导黄金估值。若特朗普-普京会晤后俄乌冲突未能缓和，黄金或受益于避险资金流入。

美联储将于周三公布7月政策会议纪要。由于该会议举行时尚未发布最新就业和通胀数据，这份纪要提供的政策线索可能已过时。

周四标普全球将发布8月制造业和服务业PMI初值。若服务业PMI从7月的55.7显著下滑，可能立即打压美元；反之若制造业PMI回升至50上方且服务业PMI持稳，美元或保持韧性令黄金难获上行动能。

周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上讲话，其言论可能引发美债收益率大幅波动并推升黄金价格震荡。近期美联储官员表态显示政策前景存在分歧：部分官员主张年内多次降息，另一些则认为通胀前景不确定性要求保持谨慎。

美联储理事鲍曼称近期疲软就业数据印证其对劳动力市场脆弱的担忧，强化其"年内降息三次合适"的观点；而堪萨斯城联储主席施密德认为关税对通胀影响有限，这应是维持利率不变而非降息的理由。若鲍威尔淡化疲软就业数据的影响，并暗示需要时间观察首次降息后的通胀动态，市场可能下调对年内降息三次的押注，这将推高美债收益率并拖累黄金。反之若鲍威尔对劳动力市场恶化表示更多担忧，投资者或维持对年内降息75个基点的预期。

黄金技术分析

黄金短期技术前景呈中性。日线图RSI指标在50附近横向移动，价格徘徊于20日与50日均线附近。3355-3360美元区间（20日与50日均线交汇处）形成枢轴位。若黄金未能收复该区间，技术卖盘可能持续发力，下行目标看向3305-3285美元（100日均线与1-6月涨势的23.6%斐波那契回撤位），随后是3200美元心理关口。反之若能站稳3355-3360美元上方并将该区域转化为支撑，则有望测试3400美元整数关口，进而挑战3430美元阻力位。