Volcon在比特币历史高点加倍下注，减少流通股

以下是HTML格式的译文：

Volcon持有的3.75亿美元比特币头寸有个不寻常的特点：其购入价格接近历史峰值。但这家公司没有对冲风险，反而加倍下注——通过缩减流通股和卖出看跌期权来扩大风险敞口，将资产负债表彻底比特币化。

• 现已更名为Empery Digital的Volcon披露持有价值3.75亿美元的比特币头寸，平均买入价达每枚117,697美元
• 这家公司的高风险押注标志着上市公司财务策略的转变，但其面临激烈竞争且容错空间有限

Volcon公司（纳斯达克代码：VLCN）近期披露其持有3,183枚比特币（BTC），总价值约3.75亿美元，平均购入价格为每枚117,697美元。

这家近期更名为Empery Digital的公司同时透露，已分别以115,000美元、116,000美元和117,000美元的行权价卖出短期看跌期权，这使其有机会以低于市价获取更多BTC，同时通过期权权利金收入抵消成本。

该公司还宣布大幅扩大股票回购计划，授权在未来两年内回购至多1亿美元股票。Volcon表示此举旨在支撑净资产价值，并提升每股比特币持有量指标。

Volcon的比特币策略能后来居上吗？

Volcon最初以电动越野车闻名，于7月17日正式采用比特币财政策略，随后更名为Empery Digital。

但Volcon进入的是一个日益拥挤的赛道。与Strategy等早期采用者不同（后者在2020年以低于1万美元的价格开始囤积BTC），Volcon入场时比特币价格已接近历史高点。

此外，上市公司目前已持有超过3%的比特币流通量，仅Strategy就控制着惊人的607,770枚BTC，按当前价格计算价值约720亿美元。

Strategy的成功堪称现象级：其股价自2020年以来暴涨3500%，甚至跑赢了比特币1100%的涨幅。该公司近期获得摩根士丹利和巴克莱等华尔街巨头支持的20亿美元融资，证明机构投资者现在将比特币积累视为合法且潜在利润丰厚的企业战略。

为弥补后发劣势，正在部署对冲基金式战术，包括：

• 卖出短期看跌期权，有望以低于市价获取更多BTC并收取权利金
• 1亿美元股票回购计划以缩减流通股并提升每股比特币指标
• 积极的财政管理，利用团队金融专业优势优化入场时机

Volcon联席首席执行官Ryan Lane表示：

"作为比特币的持续积累者，我们将凭借团队数十年的对冲基金经验，通过创新方式降低比特币有效买入价格，力求为投资者提供通过上市公司财政结构获取比特币敞口最高效、稀释最小且成本最低的途径。"

Volcon的策略建立在两个风险假设上：比特币长期升值将覆盖其高入场成本，且其金融工程手段能跑赢股权稀释。Strategy的成功源于早期买入并坚定持有，而Volcon已失去这种先发优势。