比特币贬值交易降温，伊朗希望提振美元

本周比特币与黄金双双失势，因投资者撤离通胀及地缘z治风险相关交易。摩根大通分析师指出，随着交易者削减交易所交易基金和期货市场敞口，两类资产需求同步走弱。

比特币与黄金曾被视作对抗通胀攀升、正府支出激增和货币贬值的护盾。但如今市场预期美伊外交关系可能出现进展，即便全球风险仍处高位，这种乐观情绪仍削弱了传统对冲资产的需求。

周四市场再承重压，华盛顿与德黑兰的新冲突重挫投资者信心。在美国发动新一轮空袭后，伊朗袭击美军基地引发油价单日暴涨近3%。同期美国4月通胀年率创三年最快增速，美债收益率同步走高，为金融市场增添新压力。

尽管通胀忧虑升温，比特币却未能激发强劲的避险买盘。摩根大通策略师尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁指出，投资者正同步撤离比特币和黄金头寸，而非在两资产间轮动。

投资者撤离比特币与黄金

摩根大通分析师表示，随着通胀对冲需求减弱，投资者开始减持比特币和黄金。该行监测到比特币与黄金ETF连续两周资金外流，同期机构交易者在CME的比特币和黄金期货合约持仓亦下降。

这种撤退意味着投资者不再将两类资产视为对抗通胀与货币贬值的紧急工具。帕尼吉佐格鲁强调市场并未出现从比特币向黄金的明显轮动，而是随着宏观对冲交易热情消退，两类资产遭遇同步抛售。

报告称："自伊朗冲突爆发以来，比特币一直是贬值交易的主要载体。"

今年早些时候中东局势紧张助推了贬值交易热潮。投资者担忧油价上涨、正府支出扩大和顽固通胀压力，促使资金涌入被视为长期价值储存工具的资产。

但摩根大通认为该趋势正在降温。随着美伊外交进展预期增强，与地缘风险和通胀恐慌挂钩的防御性头寸需求下降。这种放缓也折射出全球市场的深层变化——资金正回流风险资产，特别是AI概念科技股，而美债收益率走强和美元坚挺则对比特币与黄金构成额外压力。

华尔街反弹遭遇通胀新风险

据路透社报道，美伊紧张局势升级令华尔街周四转向谨慎。道琼斯工业指数早盘跌超110点，标普500和纳斯达克综合指数在本周创纪录高位后徘徊于平盘线。

油价飙升与新通胀忧虑压制多个板块，工业股因地缘风险升级领跌，航司股则因燃料成本侵蚀利润率走低。但AI概念股需求强劲仍支撑科技板块部分个股，Marvell科技因季度营收预期超市场估值上涨，Snowflake宣布与亚马逊云服务达成60亿美元AI基础设施合作后股价飙升。

这种分化行情凸显市场当前矛盾：投资者既担忧通胀与地缘动荡，又受AI热潮与企业盈利驱动进行选择性买入。爱德华琼斯高级策略师安杰洛·库尔卡法斯认为最新通胀数据未根本改变市场预期："数据并未扭转叙事，实际数字好于恐慌预期，这略微弱化了加息预期。市场焦点仍将集中在伊朗谈判与AI趋势，这两大因素主导股票市场叙事。"

贬值交易失宠市场

所谓贬值交易在金融媒体中的热度正显著消退。Factiva数据显示去年十月相关报道超500篇，而今年五月仅34篇，四月仅27篇。这种降温反映出投资者对传统通胀对冲策略的态度转变。

摩根大通指出动量交易者近期同步削减比特币和黄金头寸，机构投资者也减少两类资产的期货敞口。这种撤退表明交易者不再视通胀与货币贬值为紧迫威胁。尽管年初中东局势推升油价时两类资产获狂热买入，但美伊外交进展预期正在抑制需求。

虽然近期表现疲软，两类资产长期涨幅依然惊人：过去十年黄金上涨约四倍，比特币从十年前的500美元攀升至本周73,000美元上方。值得注意的是，在地缘动荡期间美元重获动能——美联储数据显示自伊朗冲突升级以来，贸易加权美元指数走强约1%，这种避险资金流动进一步压制了比特币与黄金。

美元走强挑战比特币叙事

美元走强为比特币和黄金带来新压力。ING货币策略师弗朗西斯科·佩索莱指出："值得重申的是，相比五月初期市场过度乐观的局势缓和预期，美元如今获得更坚实的宏观支撑。数周前火热的美国通胀数据持续影响利率和外汇市场，每当油价回落时，鹰派美联储预期就会重新强化。"

美元走强与美债收益率攀升使比特币和黄金前景复杂化。不确定性时期投资者通常转向兼具稳定性和收益的美元，而美联储紧缩预期则持续削弱加密货币等投机资产的吸引力。这使得比特币陷入尴尬处境——虽然地缘紧张和持久通胀本应支撑对冲需求，但美伊外交曙光正在削弱部分紧迫性。