欧洲央行拒绝提振欧元稳定币的提案，称风险过高

2026年5月22日，欧洲中央银彳（ECB）拒绝了布鲁盖尔智库提出的三项提案：放宽流动性规则、允许稳定币发行方获取ECB融资渠道，以及将ECB设为稳定币发行方的最后带宽人。

ECB行长克里斯蒂娜·拉加德及其他官员指出，这些提案可能引发银彳挤兑、推高融资成本、削弱带宽能力，并导致准备金挤兑风险，最终破坏货币正策有效性。

ECB否决放宽流动性规则的提案

据消息人士透露，ECB已正式否决布鲁塞尔智库布鲁盖尔提交的提案文件。该文件由卢克雷齐娅·赖克林、博·桑格斯和杰罗明·泽特尔迈耶共同撰写，并在塞浦路斯尼科西亚举行的欧盟财长非正式会议上提交。提案主张放宽监管并为欧元稳定币发行方提供支持，但ECB认为这将危及金融稳定和货币正策实施。

ECB再次强调其更倾向于发展代币化商业银彳存款方案。拉加德曾表示该方案能"将传统账户安全性与分布式账本技术的速度及可编程性相结合"。此次否决正值欧盟修订《加密资产市场法规》（MiCAR）之际，同时ECB持续推进拟于2029年推出的数字欧元项目。

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ECB否决欧元稳定币提案的深层原因

拉加德与其他高层指出，欧元稳定币的普及将导致客户资金从商业银彳流向稳定币发行机构。这将使银彳存款"更趋波动"，削弱银彳体系的稳定资金来源。ECB警告称，这种转变可能加速金融脱媒、推高银彳融资成本，并降低其向实体经济放贷的能力。

官员们还担忧这些变化会整体弱化银彳业，增加调控利率的难度。多位官员特别质疑将最后带宽人职能（目前仅适用于受监管银彳业）扩展至稳定币发行方的提议。

欧元稳定币与欧盟加密正策的未来走向

ECB对布鲁盖尔提案的断然否决，预示着2026-2027年间欧元稳定币发展仍将面临严格监管。随着MiCAR进入修订阶段，实质性正策放宽可能性极低。

当前欧盟严苛的监管使欧元稳定币仅占3230亿美元稳定币市场的0.3%，而美元稳定币占比超99.7%。尽管有Qivalis（由15国37家银彳支持，拟2026年推出）和法国兴业银彳等项目推进，欧元稳定币增长仍显缓慢。

随着ECB优先防范银彳存款外流和兑付风险，美国《2025 GENIUS法案》推动的美元稳定币优势将进一步扩大，加剧对欧元区支付体系数字化美元化的担忧。

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