巴塞尔对决比特币：战略公司CEO抨击1250%风险权重

战略公司CEO Phong Le呼吁重新审视银彳在巴塞尔框架下对比特币敞口的资本计提要求，他认为当前的风险权重处理方式实质上决定了受监管机构能否参与数字资产市场。

导火索是X平台上分享的一张图表，该图表将比特币标注为"无担保加密资产敞口"，在"示例性巴塞尔III风格"标准化方法下适用1250%的"典型风险权重"，而现I金、实物黄金和美国国债的风险权重均为0%。

银彳持有比特币的资本惩罚

Le将这个问题定性为结构性问题而非z治问题，指出全球资本规则如何渗透至各国银彳监管体系。"巴塞尔协议设定了全球银彳资本标准及资产风险权重规则。这些框架实质上决定了银彳如何参与包括比特币在内的数字资产业务，"他写道，"这些规则由28个司法管辖区的和监管机构组成的巴塞尔委员会制定——美国只是其中之一。"

他直接将此与华盛顿宣称的加密领导地位野心联系起来："如果美国想成为世界加密之都，我们对巴塞尔资本处理的实施方式值得仔细审视。"

发布该图表的Jeff Walton用直白数据总结这种对比："巴塞尔III资产风险权重：黄金0%，公开股票300%，比特币1250%"，并补充道若美国想成为"加密首都"，"银彳业监管必须改变"，因为"风险定价是错误的"。

图表本身展示了各资产类别的"典型"风险权重阶梯：现I金和准备金0%，实物黄金0%，美国国债等主权债务（美元，美国银彳）0%。投资级公司债20-75%，未评级公司债100%，高收益债150%，公开股票250-300%，私募股权400%+。比特币被单独列为1250%。

比特币正策研究所战略主管Conner Brown指出，这种规定的实际效果是使银彳中介比特币业务的成本高得令人却步。"这个正策错误之严重怎么形容都不为过，"他写道，"银彳需要根据监管机构认定的资产风险程度预留资本。'风险权重'越高，银彳持有该资产的成本就越高。"

Brown解释1250%的数值相当于要求银彳对等持有资本。用他的话说，比特币的处理方式"意味着银彳每持有1美元比特币敞口就必须预留1美元资本"，而黄金"与现I金同等对待"，"基本没有资本成本"。

他同时反驳了比特币应比传统资产受到更严苛对待的前提，指出比特币具备诸多有利于风险管理和市场运作的特性：连续交易、持仓快速可审计、固定供应量、全球快速结算和透明定价。他认为这导致监管机构实质上阻止了银彳提供企业和个人可能在监管范围内更倾向选择的托管及相关服务。

Brown表示连锁反应将超越银彳资产负债表影响竞争力。他认为该框架将业务导向"非银彳实体和离岸司法管辖区"，并指出这些渠道风险更高，警告若不调整策略可能使美国机构在全球处于劣势。

截至发稿时，比特币报价67,857美元。