Tether IPO 只是白日梦吗？

发行1850亿美元USDT稳定币的Tether已大幅缩减其私募融资野心。

这让人对曾经由BitMEX联合创始人Arthur Hayes等加密界人士炒作的潜在IPO产生怀疑。

投资者阻力迫使Tether重新评估融资计划

Tether最初探索以5000亿美元估值募集150-200亿美元，这一数字将使该稳定币发行商跻身全球最具价值私营公司之列。

但据《金融时报》报道，Tether目前考虑融资额低至50亿美元，甚至可能完全取消募资。

此次退缩源于持续一年的市场热议。2025年9月，Hayes重新点燃Tether上市猜想，暗示其公开募股或将超越Circle旗下USDC的成功上市。

当时Tether估值锚定在5000亿美元以上，与SpaceX、OpenAI和字节跳动等科技金融巨头比肩。

Hayes将潜在上市视为战略举措——凭借1850亿美元的USDT流通量和创收结构，Tether较Circle更具竞争优势。

但投资者情绪给炒作泼了冷水。据报道，支持者因以下原因对5000亿美元高估值却步：

市场逆风中Tether保持盈利 IPO仍具可选性

标普全球评级近期下调凸显Tether对比特币和黄金等高风险资产的敞口，进一步加剧谨慎情绪。

路透社援引标普报告称："过去一年Tether储备中高风险资产增加，包括比特币、黄金、担保贷款、公司债券等投资，这些资产披露有限且面临信用、市场、利率及外汇风险。Tether对其托管方、交易对手方和银行账户提供商的资信状况仍披露不足。"

过去六个月加密市场整体下行，即便对行业最盈利的参与者，超高估值热情也进一步消退。

但首席技术官Ardoino对Tether基本面保持信心。他称150-200亿美元是误解，表示公司"零融资也会非常满意"。

报告中引述Ardoino说法："这个数字不是目标而是上限...如果我们最终零融资，同样会非常高兴。"

Tether公布2025年100亿美元利润，因比特币下跌较上年减少23%，但黄金持仓收益抵消部分损失。

盈利能力稳健下，Tether运营上并无额外资金需求。这表明融资行动关乎信誉与战略合作，不单纯为现金。

Tether IPO：仅是黄粱一梦？

此次退缩也重塑了对Tether IPO的预期。虽然公开上市不再迫近，但监管顺风和战略举措仍保留该选项。

特朗普总统任内的美国稳定币立法，加上Tether新推符合美国监管的USAT代币，可能为其本土市场合法化铺路。

因此若市场条件改善，或为2026年潜在IPO奠定基础，尽管估值可能需要重新校准。

Tether的谨慎转向向加密生态传递更广泛信号：作为市场事实上的储备货币持有大量国债和黄金，其退缩凸显行业正日益重视盈利能力和透明度而非炒作。

对其他觊觎公开市场的高估值加密公司，Tether经验或成蓝图：即便对行业标杆，可持续增长和强劲基本面对投资者信心愈发关键。

值得注意的是，Tether CEO Paolo Ardoino曾明确表示公司无需上市，但也不排除可能性。