比特币“AfterDark”ETF瞄准BTC夜间优势，避开美国交易时段

新型Nicholas AfterDark ETF计划仅在美国交易时段外持有比特币，并在美股开盘时轮动至国债，以利用BTC在非美交易时段的表现优势。

• Velo.xyz数据显示，比特币在美国市场休市期间回报率更高，而在华尔街常规交易时段表现疲软或呈负收益。
• Nicholas Financial公司申请推出的"Nicholas比特币与国债AfterDark ETF"将在美东时间下午4点买入BTC，次日上午9:30前平仓，日内则持有短期国债。
• 该ETF旨在实现夜间波动收益、缓冲下跌风险，反映出比特币ETF市场正趋于成熟——发行方开始基于市场微观结构和机构资金流设计产品。

加密货币分析公司Velo.xyz数据显示，过去一年比特币持续呈现非美交易时段表现更强的特征，促使某资管公司申请推出一款专门捕捉这一趋势的交易所交易基金。

分析师：比特币进入震荡水域

逐小时表现分析表明，当美国传统市场休市时，比特币(BTC)往往能取得更高收益，而在美国标准交易时段则表现疲软或负收益。

彭博智库分析师Eric Balchunas指出，该数据与2024年大部分时间观察到的模式一致，表明现货ETF和衍生品市场的头寸布局可能正在影响常规交易时段的比特币价格走势。

精品财富管理公司Nicholas Financial Corporation已向美国证券交易委员会提交申请，拟推出"Nicholas比特币与国债AfterDark ETF"，该产品将仅在美国市场休市时段持有比特币。

根据申请文件，该基金将在美东时间下午4点（美股收盘时）买入比特币，并于次日上午9:30（华尔街开盘前）卖出。在美国市场交易时段，基金将投资于短期美国国债。

这一策略有别于传统比特币现货ETF——后者全天候持续持有加密货币。Nicholas Financial还提交了第二款产品"Nicholas比特币尾部ETF"的申请文件，该产品旨在采用与极端市场波动挂钩的风险管理策略。

市场分析师列举了可能影响比特币在美交易时段表现模式的若干因素。观察人士指出，比特币现货ETF的大部分交易和再平衡操作都集中在美股交易时段，这造成了加密货币与整体风险情绪之间的结构性关联。

分析师表示，衍生品市场也可能强化这一模式——机构投资者通常在美市时段通过期货对冲现货敞口，当头寸集中时可能限制上涨空间或放大下跌幅度。

AfterDark ETF提案旨在捕捉比特币在全球非交易时段的收益，同时减少在美国宏观新闻、美联储评论和股市活动时段的敞口。该基金通过将比特币敞口与国债持仓相结合，力求在获取隔夜历史收益的同时降低回撤。

此次申请反映出比特币ETF生态系统的成熟化进程——在数十只基于现货和期货的基金已上市交易的背景下，发行方正寻求通过专业化路径实现产品差异化。该提案也表明，将市场微观结构效应设计纳入主流投资工具的尝试正获得越来越多关注。

AfterDark ETF向监管机构提出了关于ETF框架灵活性的新问题——当发行方基于时间维度构建敞口时，虽然该产品并未在现有比特币ETF结构基础上引入新的托管或市场诚信风险。

随着加密货币进一步融入传统金融体系，比特币价格走势持续受到ETF资金流、机构交易模式和全球流动性周期的影响。