用比特币创造历史：MicroStrategy与华尔街发生了什么？

时间：2025-12-05 08:25:01 编辑：袖梨来源：一聚教程网

市场专家Shanaka近日解析了MicroStrategy及其比特币战略如何正在缔造历史性事件。当前该公司面临华尔街的负估值，而MSCI正考虑是否将MSTR从其指数中剔除。

MicroStrategy市值跌破比特币持仓价值

Shanaka在X平台发帖指出，这家全球最大企业级比特币持有者的市值现已低于其BTC持仓价值。该公司当前持有65万枚BTC（约600亿美元），而MSTR股票市值仅为550亿美元。专家强调华尔街据此给予该公司负估值。

他进一步指出，这是自2020年MicroStrategy启动比特币战略以来持续存在的资产净值倒挂现象。该公司已建立14.4亿美元紧急储备金用于派息，此前CEO Phong Le承认若修正后资产净值跌破1，可能被迫出售BTC支付股息。

MicroStrategy的困境可能加剧，因MSCI将于1月决定是否将其剔除全球股票指数。MSCI正在评估比特币持仓企业应归类为基金/信托而非公司。摩根大通估算若其他指数提供商跟进，可能导致88亿美元资金外流。

Shanaka称这种计算"残酷无情"——MicroStrategy现有82亿美元债务、78亿美元优先股，总负债160亿美元对应457亿美元空壳。当前其BTC平均持仓成本74,436美元，盈亏平衡点上方15%。专家警告任何持续性下跌都将抹去2020年以来全部收益。

Shanaka强调这不仅关乎单个企业，更关乎公司能否持有稳健货币而不被其试图逃离的体系摧毁。他补充道这场企业级比特币应用的最大实验正在实时崩塌。

据路透社报道，Michael Saylor证实MicroStrategy正与MSCI磋商可能被剔除指数事宜。MSCI拟于1月15日前决定是否剔除购买比特币等加密资产的数字资产财库公司，因担忧其被归类为投资基金。

Saylor认为剔除指数不会产生实质影响。他解释公司当前杠杆率仅1.11倍，可承受比特币暴跌95%。值得注意的是Phong Le已声明，建立美元储备后未来三年不太可能出售BTC，该储备足以覆盖期间股息支付。