美国财政部与国税局发布加密货币ETP质押指导

核心要点

美国财政部与国税局（IRS）正式授权加密货币交易所交易产品（ETP）及投资信托对以太坊、Solana等权益证明（PoS）数字资产进行质押。

该指引以《2025-31号税收程序》文件于周一发布，为持有可质押数字资产的信托机构建立了期待已久的"安全港"规则，允许其向投资者分配质押收益的同时，保持其税收穿透实体的优惠地位。

明确的质押路径

财政部长斯科特·贝森特在X平台宣布这一举措时表示，这为"数字资产质押及与散户投资者共享质押收益提供了清晰路径"。他补充称该政策"提升了投资者利益，促进创新，并确保美国在数字资产与区块链技术领域保持全球领导地位"。

新出台的《2025-31号税收程序》框架为受监管基金提供了通过质押产生收益的合规途径——加密货币持有者通过锁定代币参与区块链网络安全维护并获取奖励，整个过程不违反税法或证券法规。

新规具体要求

根据安全港条款，符合资格的ETP和信托必须满足以下严格条件：

这些规则共同确保质押活动保持被动性质，使基金能够维持其作为投资信托或授予人信托的免税资格。

行业欢迎迟来的监管明确

这一决定获得了加密资产与资产管理行业的广泛赞誉。

以太坊软件公司Consensys高级顾问比尔·休斯称之为"期待已久的监管与税收明确"，消除了机构参与的主要障碍。

他表示安全港规则使基金"能在合规前提下参与质押"，"实质上消除了阻碍基金发起人、托管方和资产管理公司将质押收益纳入受监管投资产品的法律障碍"。

分析师认为该规则将加速支持质押功能的ETF及信托产品推出，让华尔街投资者通过传统经纪账户被动获取质押收益——这一福利此前仅限加密原生用户享有。

质押对投资者的意义

以太坊、Solana等权益证明区块链依赖验证者锁定代币维护网络安全。作为回报，验证者通常可获得年化1.8%至7%的质押奖励。

此前美国投资基金因税务与监管风险无法参与质押。这意味着多数持有PoS资产的加密ETF（如以太坊或Solana ETF）只能完全被动运作——仅追踪代币价格，错失质押产生的额外收益。

随着《2025-31号税收程序》出台，这一现状正在改变。新规允许基金在完全遵守联邦法规的前提下向投资者传递质押收益。简言之，普通投资者现在可通过受监管ETF获取质押收益，无需自行管理钱包、私钥或技术性质押设置。

从灰色地带到政策绿灯

这一转变建立在SEC今年9月批准加密ETF通用上市标准的基础上——该决定为现货以太坊和Solana基金打开了大门。但当时这些ETF因税务与监管不确定性无法质押持仓资产。

随着IRS与财政部的批准，这一限制现已解除。在新指引中，两大机构明确援引了SEC的规则变更，首次在质押相关金融产品上展现出跨部门政策协同。

政策出台适逢华盛顿停摆风波

公告时机引发华盛顿关注——正值立法者努力结束持续40天的政府停摆，财政部、IRS及SEC员工均受影响。周末报道显示数名民主党参议员准备与共和党共同通过持续决议案，使政府运作维持至明年一月。

尽管华盛顿陷入政治混乱，《2025-31号税收程序》的发布表明政府仍在推进为数字资产领域建立清晰规则的计划——即便多数部门正陷于预算之争。

特朗普总统数字资产顾问委员会执行董事帕特里克·维特称赞此举直接落实了今年早些时候白宫加密报告中的建议。

机构加密的转折点

众多分析师视此为华尔街加密生态的真正转折点。如今大型机构终于拥有通过ETF和信托合规质押的明确途径，这或将彻底打开主流参与的大门。随着更多重要参与者加入，质押将增强区块链安全性，改善市场流动性，推动以太坊、Solana等PoS网络进入金融世界核心舞台。

"该框架使税收处理与SEC披露及交易所流动性标准保持一致，将质押确立为美国金融产品中合法、稳健的收益生成策略，"休斯指出，"简言之，《2025-31号税收程序》将质押从合规风险转变为税法认可、机构可行的活动。"

美国的监管演进

加密倡导者强调当前政策与几年前监管态度的鲜明对比。

正如ETF Institute联合创始人内特·格拉奇在X平台所言："就在两年前，时任SEC主席加里·根斯勒还暗示PoS代币属于证券...如今美国财政部长却为持有这些PoS代币的ETF提供质押税收明确。我们已取得巨大进步。"

通过这一决定，美国政府实质上将质押纳入了受监管金融体系。这预示着区块链奖励与传统金融协同运作的未来。

核心影响

《2025-31号税收程序》标志着加密货币融入美国金融体系的重要进展。通过允许ETF和信托质押数字资产，财政部与IRS使数百万投资者能通过受监管的安全投资产品获取质押收益。

这项曾被视作复杂高风险的加密活动，如今正式成为华尔街合法且税务合规的投资策略。