分析师抨击标普的比特币国债策略评级

时间：2025-10-28 09:50:04 编辑：袖梨来源：一聚教程网

加密货币市场分析师亚当·利文斯顿对标普全球评级机构给予Strategy Inc的"B-"发行人信用评级提出尖锐批评，称该评估"荒谬至极"，并揭露传统金融对比特币资本模型的深刻误解。

标普将比特币持仓扭曲为资本劣势

利文斯顿指出该公司被不公正地归类为高风险实体。他认为评级无视其资产负债表的实力，错误地将比特币表述为负债而非资产。他补充说，标普的评级模型通过将数字储备增长标记为资本弱化，实质上惩罚了比特币的采用。

争议始于标普报告称Strategy Inc大部分资产为比特币，并预计该公司将继续大幅增持。因此该机构表示将持续视其资本为弱点——这与迈克尔·塞勒为Strategy制定的持有万亿美元比特币的长期战略完全一致。

利文斯顿称此声明最具启示性，暴露出传统金融如何低估政府控制之外的资产。分析师表示，若Strategy持有美国国债，标普会将储备归类为"优质资本"；而因其持有被他称为"人类历史上最硬资产"的比特币，却被标记为负资产。

利文斯顿总结道，标普评级更多揭示了传统金融体系的局限，而非Strategy的真实风险。此观点与迈克尔·塞勒关于比特币将持续跑赢标普500等传统基准的信念不谋而合。

分析师称该事件标志着数字资产在信用与资本估值层面与传统结构的正面对决，表明标普资本模型基于法币逻辑而非真实财务实力。他进一步指出标普依赖过时的风险定义，无法反映区块链资产的稳定性与透明度。

VanEck分析师马修·西格尔指出该评级将Strategy置于高收益债券领域，暗示五年内15%的违约概率。梅森·福德强调Strategy现为标普B-评级中市值最大的上市公司，其评级低于航空公司、邮轮企业和汽车制造商，尽管负债更低且流动性更高。