美联储资产负债表转向若BTC.D走软将提高山寨币季节概率

随着市场参与者密切关注美联储即将到来的政策转向，关于潜在山寨币季节的讨论正获得实质性关注——这与2021年以太坊(ETH)引领的山寨币爆发式上涨前的市场环境高度相似。

市场分析师Crypto Rover将下周预期的量化宽松(QE)启动比作2019-2021年行情。当美联储在2019年8月结束资产负债表缩减后，OTHERS/BTC交易对出现市场反转，山寨币市场在随后数月迎来爆发。

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为何FOMC会议后山寨币可能暴涨

流动性激增：十月与十二月美联储降息在即

随着量化紧缩政策下周终结，全球货币供应量预计将迎来陡峭增长曲线。过去两年在地缘政治不稳定和金砖国家运动加速去美元化推动下，全球货币供应量持续攀升。

美联储QE启动时点将与2025年第二次降息窗口重合，Kalshi和Polymarket交易员预测10月和12月将各降息25个基点。

值得注意的是，美联储总资产占名义GDP比重已降至21.6%，创2020年四季度以来新低。具体来看，期间美联储总资产缩减约2.37万亿美元至6.60万亿美元，为2020年4月以来最低水平。

技术信号闪现：比特币主导地位崩溃预示山寨季？

加密市场内部的关键技术指标正在佐证宏观图景。过去两年间，随着机构资金青睐BTC，比特币主导度（比特币市值占加密市场总市值比重）持续走强。

但最新图表分析显示这一趋势可能正在瓦解。技术分析师指出，比特币主导度或将跌破关键多年上升支撑线。确认跌破这一水平通常是资金从比特币大规模轮动至山寨币（山寨季）的经典前兆信号。

山寨币总市值图表据称显示出与历次大牛市周期前相似的分形结构，表明市场本身已为潜在爆发性行情蓄势。

对立观点：牛市顶点或已现？（Ali Martinez）

与此同时，加密分析师Ali Martinez警告本轮牛市周期可能已经完结。该分析师强调，在前两个牛市周期中，比特币价格均在熊市底部形成后第1064天触及牛市顶点。

自2022年11月BTC触底至近期约126,220美元的历史高点，恰好历时1064天。因此未来数周乃至数月内加密货币的潜在下行风险不容忽视。

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