SOL 9月上涨源于升级和机构需求

2025年9月，Solana（SOL）价格小幅上涨，但在市场闪崩后经历了200-250美元区间的剧烈波动。

尽管如此，稳定币供应量、DEX交易量和代币化资产活动等链上指标持续飙升，表明该网络可能被低估。

强劲增长势头

VanEck最新报告显示，Solana在2025年9月仅录得+2%的涨幅。但由于全市场闪崩，价格在短暂冲高至250美元后一周内跌破200美元。

从财务数据看，Solana收入环比下降11%，反映加密市场波动性整体放缓。SOL波动率环比降低16%，SOL/ETH汇率仍低于一年趋势线。

9月SOL价格走势主要受两大因素驱动：SOL现货ETF获批预期，以及专注于Solana的新型数字资产国库（DAT）兴起。当月两大DAT——Forward（15亿美元）和Helius（5亿美元）上线，推高了机构对SOL的需求。据估算，基于Solana的DAT现已持有约2.5%的SOL流通量。

技术升级：Alpenglow、Firedancer与P-token

9月初，Solana验证者以压倒性多数（98%）投票通过Alpenglow升级。该升级旨在将交易确认时间从12秒缩短至150毫秒，并优化验证者经济模型、共识稳定性和整体性能。

同时，Solana正着手解决区块"计算单元"上限导致的吞吐量限制。网络计划年底前将区块容量提升25%，而Jump的Firedancer团队提出的SIMD-0370方案拟彻底取消固定计算单元限制。

全新设计的P-token将取代现有SPL代币标准。当前SPL代币计算效率低下，每笔转账消耗约10%的区块空间，而P-token可降低95%的计算需求，预计使吞吐量提升近10%。

稳定币与资产代币化领域扩张

Solana在稳定币和代币化资产领域持续扩大优势。网络新增20亿美元稳定币，总规模达143亿美元。凭借无与伦比的速度、效率和低廉成本，Solana有望成为"华尔街的稳定币网络"。

在代币化股票领域，Solana占据链上转账量60%的份额，显示其在现实世界资产（RWA）代币化领域的统治力。

9月Solana DEX交易量达1250亿美元，连续第11个月超越以太坊。其总收入和12个月收入增长率亦领跑所有公链。

RockawayX CEO指出："相比以太坊，Solana被低估了5倍。"

SOL表现仍落后于BTC和ETH

巨鲸活动是重要影响因素。据Ted Pillows披露，某曾购入15亿美元SOL的核心实体在数周内抛售了50%持仓，这可能是4月市场复苏以来SOL表现逊于BTC和ETH的原因。

尽管SOL价格较历史高点仍有20%差距，但Pillows认为当比特币和以太坊达到周期峰值后，Solana将在下一阶段市场表现中超越二者。

从网络性能和链上数据评估，Solana基本面显然被低估。但只有当机构资金通过ETF、企业稳定币和RWA项目涌入时，其技术实力与市场估值之间的差距才能缩小。

三季度进展后，投资者应重点关注三大要素：10月10日与16日的ETF审批截止期、稳定币流入与DEX交易量持续性，以及巨鲸增持行为。若形成有利共振，SOL或将成为夺回历史高点、奠定Solana作为本轮加密周期机构新星的关键转折点。