21Shares申请推出附带质押奖励的SEI ETF，竞争激烈的山寨币ETF领域再添新军

瑞士加密资产管理公司21Shares于2025年8月28日向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，申请推出追踪SEI代币的交易所交易基金。

SEI是专为交易应用设计的高速区块链Sei Network的原生代币。此举使21Shares成为继2025年5月金丝雀资本（Canary Capital）申请后，第二家寻求推出SEI ETF的公司。

该ETF的独特之处

21Shares的SEI ETF旨在追踪基金持有的SEI代币价格。但与传统ETF不同，它包含第二重目标：通过质押获取额外SEI代币。

质押意味着锁定加密货币以维护区块链网络安全。作为回报，代币持有者将获得奖励，类似于储蓄账户利息。目前SEI在不同平台的年化质押收益率约为5-6%。

但21Shares尚未确定ETF架构中质押的合法性。其文件表明公司仍在评估是否存在"不当的法律、监管或税务风险"，且未就公开信托架构下提供质押服务得出结论。

来源：@21shares_us

考虑到SEC过往记录，这种谨慎态度可以理解。监管机构已多次推迟对其他加密ETF质押功能的审批，包括灰度（Grayscale）的以太坊基金申请。

首支SEI ETF争夺战打响

21Shares面临来自金丝雀资本的竞争，后者于2025年4月下旬提交了SEI ETF申请。两家公司都希望率先为美国投资者提供受监管的SEI投资渠道。

两者方案的核心差异在于托管和质押策略。金丝雀资本明确将质押奖励作为核心功能，并计划由BitGo信托公司与Coinbase托管信托公司共同托管。

21Shares对质押持更谨慎态度，仅选用Coinbase托管信托公司作为托管方。该公司还将采用CF Benchmarks提供的多交易所定价数据。

SEI Network发展势头强劲

SEI当前市值约18.2亿美元，位列加密货币第74位。其代币价格约0.30美元，较2024年3月1.14美元的历史峰值仍下跌73%。

尽管价格下跌，SEI底层网络持续增长。该区块链交易处理速度远超多数竞品，且专注于交易应用。开发团队正在推进名为"Giga"的重大升级，有望将网络速度提升至每秒5GB。

其总锁仓价值（TVL）已突破6.69亿美元，Yei Finance和DragonSwap等活跃协议处理着显著交易量。

监管环境持续改善

此次申请恰逢加密友好监管时期。特朗普政府对数字资产持支持态度，新任SEC主席保罗·阿特金斯承诺与行业协作。

2025年8月SEC发布指引，明确多数权益证明区块链的加密质押活动不适用证券法，这为支持质押功能的ETF获批增加了可能性。

彭博分析师埃里克·巴尔丘纳斯和詹姆斯·塞法特认为莱特币和Solana ETF获批概率达90%，XRP基金获批概率为85%。

山寨币ETF浪潮涌动

SEI ETF申请是比特币和以太坊之外山寨币ETF大潮的组成部分。Bitwise、灰度、富兰克林邓普顿和VanEck等机构已提交Solana、XRP、狗狗币、Cardano等主流加密货币的ETF申请。

这一浪潮始于2024年1月现货比特币ETF的成功推出，以及同年晚些问世的以太坊ETF。这些产品吸引了数十亿美元资金，证明机构对受监管加密产品的需求。

部分质押ETF已通过替代监管路径上市。美国Solana质押ETF于2025年7月开始交易，通过不同审批流程实现SOL投资与质押收益的结合。

多支加密ETF申请将在2025年10月迎来SEC决策截止日。尽管监管机构已延长多支山寨币基金的审核期，但行业观察家预计首批批文将在该月发放。

对投资者的意义

若获批，SEI ETF将让传统投资者通过常规经纪账户接触该区块链，省去管理加密钱包或直接操作交易所的复杂流程。

质押功能可能带来除价格增值外的额外收益。但投资者需注意：质押奖励取决于网络参与率和验证节点表现，并非固定收益。

SEI专注于交易基础设施的特性，使其与以太坊等通用区块链形成差异。该网络瞄准去中心化交易所和高频交易应用，若机构交易转向链上，或将推动其采用率。

未来展望

21Shares与金丝雀资本的竞争，凸显机构对SEI等交易导向型区块链日益增长的兴趣。两家公司都意识到，抢占市场份额的先发优势可能至关重要。