财报》Meta 营收超预期，加码投资 AI 盘股飙涨 12%、微软 Azure 云端获利创新高，市值问鼎4兆美元

Meta 与微软（Microsoft）分别公布最新业绩，两家公司不仅营收与获利表现优于预期，更进一步上调资本支出，展现对人工智慧（AI）领域的高度投入决心。
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本文目录

• Meta 财报亮点：广告业务强劲，AI 投资续增
• 微软财报：云端业务与 AI 服务驱动营收成长
• AI 资本支出竞赛加剧

 

Meta 稍早在美股收盘后公布第二季财报，营收达 475 亿美元，年增 22%，高于市场预期的 448 亿美元。核心广告业务表现亮眼，营收达 465.6 亿美元，也优于华尔街估计的 439.7 亿美元。

公司预估第三季营收将落在 475 亿至 505 亿美元，中值高于分析师预估的 462 亿美元，显示成长动能持续。激励 Meta 股价盘后跳涨 11.8%

Meta 财报亮点：广告业务强劲，AI 投资续增

面对 AI 技术竞赛，Meta 再度上修 2025 年度资本支出下限至 660 亿美元，上限维持 720 亿美元，强调将持续加码人才、基础建设、资料中心与能源投资。

同时执行长祖克柏积极推动 AI 部门重组，成立 Meta Superintelligence Labs，并延揽 Scale AI 共同创办人汪滔领军，目标打造具备人类水準的 AI 技术，应用于旗下多项产品。祖克柏强调：

「稳健的广告业务让公司能加速投资 AI，并已从新一代生成式 AI 功能获得可观收入」。

不过，Meta 的硬体部门 Reality Labs 持续拖累整体表现。该部门上季营收仅 3.7 亿美元，低于市场预期，营运亏损高达 45 亿美元。虽然智慧眼镜销量增加，但 Quest 头戴装置销量下滑、WhatsApp 新推广告功能短期内对业绩贡献有限。

微软财报：云端业务与 AI 服务驱动营收成长

微软也在同日公布第二季财报，展现强劲成长动能。上季营收达 764.4 亿美元，年增 18%，创三年多来最快增幅，净利则年增近 24%，达 272.3 亿美元。

最受瞩目的是 Azure 云端运算业务，2025 全年度营收首次突破 750 亿美元，较去年成长 34%，上季营收成长 39%，预估本季仍将成长 37%，远高于市场预期。

为因应 AI 服务需求激增，微软预估本季资本支出将达 300 亿美元，创下单季历史新高，远高于市场预期的 237.5 亿美元。公司强调，扩大支出有助克服供应瓶颈，满足 AI 与云端运算需求。财务长表示：「我们将继续投资，把握眼前庞大的机会。」

微软执行长纳德拉指出，AI 驱动的 Copilot 产品每月活跃用户已突破 1 亿人，带动商业软体销售成长。这一系列成果，不仅推动微软盘后股价上涨超 8%。

AI 资本支出竞赛加剧

Meta 与微软的财报同步揭示，科技巨头正以史无前例的规模投资 AI。

Meta 2025 年度资本支出预算上修至 660 亿至 720 亿美元，微软则预估本季支出 300 亿美元，Google 母公司 Alphabet 也在前一週将全年资本支出预估上调至 850 亿美元。三大巨擘的资本支出规模，预料今年总和将达 3,300 亿美元，带动整体 AI 类股市值持续成长。

Forrester 分析师 Mike Proulx 表示：「这场 AI 竞赛在某种程度上类似当年个人电脑、浏览器、搜寻引擎和智慧手机之争，不同之处在于，AI 技术本身正加速这场赛事。」企业想胜出，必须具备充足资本与技术实力，才能在竞争中脱颖而出。

然而，高额资本支出也带来短期获利压力。Meta 与微软虽然营收与获利双双成长，但硬体部门亏损、基础设施投资增加，使成本结构更为複杂。投资人关注，这波 AI 投资热潮是否能持续转化为长期获利，仍需密切观察产业后续发展。