比特币恐惧消退，但投资者仍持谨慎态度——是什么在阻碍BTC上涨？

比特币[BTC]在6月26日24小时内上涨1.33%，报107,842美元，短期恐慌情绪逐渐消退。但更深层指标仍透露出谨慎信号。

恐惧消散，但信心未随之而来

BTC的25Delta偏度（衡量交易者情绪的指标）周读数从超10%降至2.96%，显示交易者恐慌情绪缓解。但平静之下仍有暗流。

3个月和6个月偏度指标仍为负值（分别为-2.6%和-4.3%），表明中期不确定性尚未消除。

值得注意的是，期权成交量仍以看跌合约为大宗，暗示大资金正在采取防御姿态。

因此尽管短期下行恐惧减弱，市场深层情绪显示投资者尚未恢复全面看涨信心。

来源：X/Glassnode

交易者正用杠杆火上浇油？

币安未平仓合约量两个月内第三次突破6%，投机性头寸显著增加。此前五月和六月的每次飙升都伴随着抛售和阶段性放缓。

虽然BTC价格看似稳定，这暗示着投机交易升温与短期市场过热。简言之，杠杆率正在回升。

来源：CryptoQuant

长期持有者信心动摇？

长期持有者净头寸实现市值从570亿美元骤降至35亿美元，揭示大规模获利了结。

这表明通常最具耐心的长期持有者在显著收益后开始减仓。

这并非恐慌信号，更像是审慎的风险管控——目前尚无重大看跌催化剂出现。

但如此剧烈降幅仍暗示预期调整，可能与宏观不确定性或减半效应疲软有关。

来源：CryptoQuant

BTC能否保持稳健不过热？

CryptoQuant泡沫图表显示，全网交易量正在收缩。尽管BTC徘徊在历史高位附近，未见狂热迹象。

多数成交量泡沫保持中性至蓝色，表明价格变动未受恐惧或贪婪驱动，市场环境健康。

这种稳定性给予比特币整固空间而非剧烈波动。市场或许只是在为下一轮上涨蓄力，而非过热。

来源：CryptoQuant

库存流量比将推动新周期？

比特币库存流量比跃升至387，创数月新高。该指标反映以当前产出速度需多少年才能挖出等量BTC。

虽非历史峰值，但急剧上升表明需求增长与供应萎缩形成对比，可能产生上行压力。

不过这种效应往往滞后。因此尽管该指标强化了BTC基本面价值叙事，但若无价格走势配合，尚不能确保短期上涨。

来源：Santiment

尽管恐惧消退且市场避免过热，但长期持有者的谨慎态度与投机升温构成复杂局面。

BTC需在健康整固与杠杆上升间谨慎平衡，方能奠定下一轮重大突破的基础。