Tom Lee解释为何比特币价格在机构需求旺盛的情况下仍停滞不前

时间：2025-07-03 16:20:03 编辑：袖梨来源：一聚教程网

Fundstrat首席投资官Tom Lee针对近期比特币在机构需求激增背景下仍陷价格停滞的现象给出了专业解读。

这位新晋BitMine董事会主席周二在CNBC《ETF Edge》节目中发表观点时，正值比特币本月开局疲软。这个开创性的加密货币周二跌至105,159美元引发市场震荡，但截至发稿已回升至107,000美元。

比特币价格停滞的深层原因

Lee指出美国比特币现货ETF是有史以来最成功的ETF发行案例之一。自推出以来，这些投资工具已累计吸引486亿美元资金，反映出市场对比特币敞口的需求达到空前水平。

数据显示，除7月1日出现3.42亿美元净流出外，比特币现货ETF此前已连续15天保持资金流入，最近一次流出发生在6月6日。持续流入使该产品净资产规模达到1310亿美元，约占比特币总市值的6%。

然而比特币并未如预期般因资金流入而暴涨。Lee认为价格停滞的部分原因在于ETF资金流入的特殊性——部分流入可能来自比特币持有者的实物兑换。这类交易只需将比特币从冷钱包转入资产管理机构钱包，并不涉及实际购买行为。

Lee将此类交易称为"无效交易"，强调其不会推动价格变动。由于比特币价格遵循简单的供需机制，这类转账不会产生新的需求压力，导致价格持续横盘。

这位比特币长期支持者还将价格停滞归因于早期持有者的获利回吐。他指出，那些以远低于现价成本持有比特币的早期投资者可能正在套现。

"他们不在乎比特币是否涨到百万美元，在十万价位就会选择卖出。"Lee表示。

这种抛压与机构需求形成对冲，抑制了比特币上涨。值得注意的是，Bitwise首席执行官Hunter Horsley早前也提出类似观点，认为比特币在10万美元关口徘徊可能是市场情绪转熊的原因。

Horsley预测当比特币涨至13-15万美元区间时，这些获利了结者将重新考虑抛售策略。他断言在那个价位将无人愿意出售比特币。

当前比特币仍在历史高点附近波动，现报107,420美元。此前分析指出，这种新兴的主流需求可能在2025年底前将价格推至20万美元，并在本轮周期结束时达到百万美元。