比特币达到14万美元以匹配350%持有者利润

比特币长期持有者当前未实现利润率为220%，需达到14万美元价位才能重现2024年3月和12月的盈利水平。

比特币长期持有者（LTH）的未实现利润持续下滑，目前已与2024年10月回调期水平相当。截至2025年7月1日，根据MVRV比率测算的平均未实现利润率约为220%。虽然这个数字看似强劲，但仍低于历史周期高点，引发市场观察者的担忧。

盈利水平仍未突破前高

最新链上数据显示，与周期早期相比，长期持有者的盈利能力正在减弱。2024年3月和12月期间，比特币长期持有者的平均未实现利润率曾分别达到300%和350%。当前220%的指标较这些峰值水平明显回落。

市场数据表明，长期持有者的平均实现价格现已升至3.9万美元。这意味着多数投资者在这个阈值或更低价位购入比特币，为盈利测量提供了基准。虽然比特币近期价格维持在107,800美元左右，平均未实现利润仍然可观，但历史对比显示这并非本轮周期高点。

盈亏边际持续收窄，长期持有者的成本基础呈上升趋势。随着实现成本与市场价格的差距缩小，大规模抛售的可能性正在增加。若关键盈利水平触发离场，这种动态可能加剧市场波动。

图表揭示历史对比与盈利压力

CryptoQuant图表勾勒出自2023年初以来比特币长期持有者的实现盈亏状况，映射出价格走势与成本基础趋势。从2023年中至2025年中，图表显示高利润区的数次飙升与比特币周期峰值吻合。当价格在10万美元附近盘整时，代表实现利润的绿色柱状图收缩，表明抛售动机减弱。

图表同时揭示高亏损区的急剧下降，说明"水下"长期持有者正在减少。这种模式既暗示市场趋于成熟且资金更趋专业，也预示着对实现边际变化可能作出快速反应。长期持有者成本基础的持续上升，印证了牛市阶段的广泛采用和积累态势。

截至报告时，实现利润率仍在收缩。市场观察者指出，若要重现接近300%的未实现利润水平，比特币需触及14万美元关口。这个价格节点已成为重要的心理防线，不仅是交易者的关注焦点，也是链上参与者追踪盈利信号的关键指标。

14万美元会成为下一轮行情催化剂吗？

这引出一个核心问题：比特币能否冲上14万美元，使长期持有者盈利水平回归前高？

追踪MVRV比率的分析师认为，比特币目前处于周期中期而非狂热顶峰。历史模式表明，未实现利润通常会在重大峰值前扩张而非收缩。鉴于当前盈利能力落后于历史基准，市场可能在形成宏观顶部前还有上行空间。

投资者情绪呈现分化。部分人将未实现利润下降解读为市场冷却，另一部分则视其为新需求蓄力的前兆。数据支撑的看涨论点取决于能否回归历史上触发市场顶部的更高盈利比率。在此之前，长期持有者或将继续持币，静待14万美元阈值重现高利润盛景。

随着未实现利润持续压缩，实现价格攀升至3.9万美元，所有人的目光都聚焦在14万美元目标是否可及。