10万美元的幻象：比特币的上涨缺乏链上实力支撑

时间：2025-07-01 14:20:20 编辑：袖梨来源：一聚教程网

比特币本月短暂重返10万美元上方，在新一轮回调前逼近108,000美元关口。表面看来势头强劲，但Glassnode报告显示，这波涨势主要来自杠杆交易者的借贷资金，而非新入场买盘的推动。

投机性押注助推近期上涨

链上数据显示，随着价格攀升，6月下旬比特币期货交易量持续高企。尽管市场狂热情绪消退，押注短期收益的交易者仍在主导市场。资金费率与三个月期货基差双双走低，暗示多头信心减弱——换言之，近期鲜少有人对比特币进行大规模长线押注。

现货交易并未跟随期货市场同步爆发。5月触及111,910美元峰值时，日现货交易量仅维持在76.5亿美元水平，远低于前周期单日超200亿美元的纪录。报告表明，来自散户或长期持有者的新资金仍在场外观望。

大型企业仍在稳步购入。本周Michael Saylor的MicroStrategy、Metaplanet和ProCap BTC合计购入约10亿美元比特币，同时美国上市的比特币ETF吸纳了逾15亿美元新供应量。这些持续买入暗示机构的真实需求，尽管近期市场节奏由短线交易者掌控。

Glassnode数据显示交易所自由流通量仅剩700万枚BTC，约1400万枚BTC被长期休眠钱包持有。若需求维持，这种供应紧缩可能支撑价格。但这也意味着当交易所钱包储备不足时，任何突发抛售都可能引发剧烈震荡。

总体而言，这波突破10万美元的行情更像是杠杆玩家的短跑冲刺，而非新信仰者推动的长跑。高杠杆活动驱动的上涨往往伴随回调。不过，企业与ETF的持续买入形成缓冲垫。若机构买盘延续，比特币或许需要暂时休整，但后续仍可能重拾升势。

截至6月28日，比特币报106,500美元，日内下跌0.85%。市场观察者正等待现货需求复苏或期货押注企稳，以确认上行趋势获得坚实支撑。

封面图片取自Unsplash，图表来自TradingView