比特币长期持有者展现出前所未有的坚定信念，暂未选择获利了结

时间：2025-06-12 16:20:07 编辑：袖梨来源：一聚教程网

当比特币在108,400美元关口横盘整理时，链上数据显示市场正处于转型期——创纪录的散户乐观情绪正与长期持有者"非典型"的坚定信念形成碰撞。

这表明历史市场模式正被日益增长的机构投资情绪重塑。尽管日内价格出现小幅回调，但周线仍保持4%以上的涨幅，在近期冲击111,970美元历史高点后依然坚挺。

散户情绪创七个月新高

分析公司Santiment数据显示，比特币的社交媒体情绪呈现压倒性乐观态势，达到近七个多月来的最高点。

历史上，这种程度的散户"错失恐惧症"(FOMO)往往成为反向指标，通常标志着局部价格顶部。但此次经验更丰富的市场参与者行为却展现出不同叙事。

Glassnode数据显示，持币超过155天的比特币长期持有者(LTH)正发挥主导作用。尽管近期存在获利了结，这些投资者持有的总供应量仍在持续增长。这违背了周期末段的典型模式——通常LTH会大量抛售比特币锁定利润。

值得注意的是，LTH单日净实现利润近期达到9.3亿美元峰值。正常情况下这预示顶部形成，但更有大量代币正"老化"成为LTH持仓。最终形成Glassnode描述的"双重结构"——获利回吐与长期持币同步进行。

这种反常现象普遍归因于机构参与者及美国现货比特币ETF日益增长的影响力。这些实体通常专注长期托管，促进更广泛的持币模式并减少频繁交易行为。因此，前几周期常见的抛压正被机构积累所抵消。

虽然价格维持在历史高位附近，比特币波动率指标却发出矛盾信号。衡量投资者在当前价位附近买入量的实现供应密度急剧上升，显示大量市场参与者在105,000至110,000美元区间建仓，形成高度敏感的价格带。

但衍生品数据讲述不同故事。平值隐含波动率(ATM IV)在各时间维度持续走低，表明交易者并不预期短期内会出现大幅波动。现货市场聚集性与衍生品低波动率间的反差意味着，特别是在情绪转变时，剧烈波动仍有可能发生。